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業績簡評
2015年,公司實現營業收入193億元,同比下降7.14%;歸屬上市公司股東的凈利潤18.3億元,同比增長114%;扣非后的凈利潤7.48億元,同比下降16%;公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2.6元。
經營分析
徹底處置印機業務,投資收益大幅增長。2015年在印機業務方面公司繼續整體退出戰略,公司在境內外涉及印機的業務已經基本完成出讓,自此印機業務對于公司持續的負面影響得以徹底改觀。其中,公司處置上海光華印刷機械有限公司和高斯國際分別產生投資收益7699.7萬元和8.49億元。
以上海三菱為中心推進電梯業務持續發展。從中長期看,在新型城鎮化、公共交通設施投資、節能更新及舊梯改造等因素帶動下,電梯行業雖然增速放緩,但增量還會持續增加。在此環境下,上海三菱主要發力三個方面:一是持續推進分公司建設,二是維護開發戰略大客戶,三是拓展電梯服務產業,提高電梯安裝和維保等服務收入占比。
與日本納博合作的精密減速器項目落地,收購瑞士公司探索環保業務。報告期內公司與日本納博合資設立納博精機,合作生產機器人精密減速機,計劃形成年產20萬臺精密減速機的產能,預計2016年5月可正式投產。此外,公司以371.2萬瑞士法郎收購瑞士環球清潔技術有限公司100%股權,增加工業/危險廢棄物焚燒、廢物熱處理業務,開展環保領域的探索延伸。
盈利預測
我們預測2016/2017公司營業收入190.7億元/196.3億元,分別同比增長-1.2%/2.9%;歸母凈利潤10.01億元/10.85億元,分別同比增長-45.4%/8.32%;EPS分別為0.98/1.06元。
投資建議
公司當前股價(2016/03/29收盤價:21.67)對應2016/2017年PE分別為22/20倍?？紤]到公司完成了對印機業務的剝離消除業績負面影響,以及公司在電梯業務的領先地位和精密減速機等領域的布局,我們維持對公司的“買入”評級。
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